Hưng phấn VN-Index
Những tuần đầu tháng 4 vừa qua được xem là
khỏang thời gian giao dịch “hưng phấn” nhất của NĐT trên TTCK từ nhiều tháng
qua. Dấu hiệu tích cực này thể hiện rõ qua giá trị giao dịch liên tục gia tăng
cùng với sự tăng điểm khá mạnh của các chỉ số VN-Index và HaSTC-Index. VN-Index đã lập
một kỷ lục đáng nhớ khi liên tục leo hết đỉnh dốc này lên đỉnh dốc khác chỉ trong
khoảng thời gian ngắn, từ đáy 250 điểm vượt qua các đỉnh
280, 290, 300, 310. Chỉ số VN-Index đã có mức tăng điểm mạnh nhất trong
gần 5 tháng qua kể từ ngày 5-11-2008.
Xu thế của thị trường mang dấu hiệu tích
cực do thị trường đang đón nhận những thông tin tích cực, tiếp tục cộng hưởng với tình hình lạc quan chung của thế
giới. TTCK Mỹ tăng mạnh nhất kể từ năm 1974 và xuất hiện các dấu hiệu cho thấy
khủng hoảng đã ở mức đáy và nền kinh tế đang hồi phục dần trở lại. HBSC lạc quan khi dự báo cho rằng thị trường Mỹ sẽ lập đáy
vào tháng 8/2009, năm 2010, thị trường này sẽ ngừng giảm điểm. Nhiều chuyên gia kinh tế nhận định: đã có những tín hiệu tích
cực đầu tiên cho thấy suy giảm kinh tế sẽ chững lại vào cuối năm nay, và nền
kinh tế thế giới sẽ phục hồi kể từ đầu năm sau. Những
tín hiệu tích cực của nền kinh tế thế giới có thể thấy rõ ở 2 điểm. Thứ nhất,
thị trường cho vay ở Mỹ và một số nước phát triển đã có dấu hiệu phục hồi; Hoạt
động mua lại và sáp nhập các ngân hàng và doanh nghiệp sôi động trở lại chứng
tỏ lòng tin vào triển vọng kinh tế dài hạn đang được khôi phục. Thứ hai, số
lượng người thất nghiệp bắt đầu giảm, đây là dấu hiệu cơ bản của quá trình phục
hồi gắn với sự gia tăng thu nhập và chi tiêu. Mức tiêu thụ dầu thô không còn
suy giảm. Tiêu thụ điện của Trung Quốc (quốc gia có vai trò quan trọng trong
quá trình phục hồi kinh tế thế giới) cũng bắt đầu tăng lên…
Nhận
được tin tốt hỗ trợ từ TTCK Mỹ, nhiều NĐT kỳ vọng vào dấu hiệu khởi sắc của nền
kinh tế trong nước khi đang xuất hiện thêm những dấu hiệu
tích cực của kinh tế trong nước. Tín dụng trong nước đã có dấu hiệu tăng
trưởng, thị trường mua lại cũng đang tăng dần. Thêm vào đó nhiều chỉ số
kinh tế vĩ mô của Việt Nam trong quý 1/2009 đã diễn biến theo chiều hướng tích
cực, cán cân thương mại thặng dư...Gói kích cầu của Chính
phủ, nhất là giải pháp hỗ trợ 4% lãi suất đang triển khai là cơ hội tốt cho các
doanh nghiệp tái cơ cấu lại sản xuất kinh doanh để tồn tại và tiếp tục phát
triển. Bên cạnh đó tăng trưởng ngành công nghiệp tháng 2 và 3 vừa qua có mức
tăng cao hơn so với mức tăng bình quân của năm 2008 cũng là một tín hiệu vui.
Ngày 23/3, Thống đốc Ngân hàng Nhà nước đã quyết định nới rộng thêm biên độ tỷ
giá giữa VND với USD lên +/-5%. Quyết định trên giúp cho tỷ giá biến động hai
chiều linh hoạt hơn, bám sát cung cầu ngoại tệ trên thị trường; đồng thời tạo
điều kiện cho các ngân hàng và doanh nghiệp chủ động lập phương án sản xuất
kinh doanh trong năm 2009.
Dòng tiền đang trở lại
Nhìn lại diễn
biến giao dịch trên sàn giao dịch có thể nhận rõ sức mạnh của dòng tiền đang đổ vào thị trường. Nhiều chuyên gia nhận định dòng tiền đang
có xu hướng đổ vào TTCK nhờ một phần tiền của các NĐT mới do các kênh đầu tư
khác hoặc rất rủi ro như vàng, hoặc lợi nhuận thấp như kênh tiền gửi ngân hàng
và bất động sản không còn đủ hấp dẫn họ. Vn-Index đã chứng tỏ sức bật mạnh mẽ
một khi được hỗ trợ cả về thông tin tốt và sự trở lại của dòng tiền. Thông tin
từ các công ty chứng khoán cho thấy số tiền nộp vào tài khoản của NĐT đang
tăng, chẳng hạn ở Công ty Chứng khoán Bảo Việt, NĐT nộp vào chừng 50 tỷ
đồng/ngày. Tiền đang được chuyển hóa từ các kênh vàng, ngoại tệ, tiết kiệm để
chảy vào chứng khoán. Với giới đầu cơ, bây giờ là thời điểm thuận lợi để đẩy
thị trường lên trước khi kết quả kinh doanh quý 1-2009 được công bố vào giữa
tháng 4-2009.
Thanh khoản của thị trường lần đầu tiên trong vòng 6 tháng
qua tăng lên trên 500 tỷ đồng với gần 29 triệu cổ phiếu được chuyển nhượng.
Công đầu trong đợt bứt phá mạnh lần này
thuộc về các cổ phiếu ngành tài chính - chứng khoán. Có hai lý do giải
thích điểm này. Thứ nhất, kết quả kinh doanh hai tháng đầu năm và quý 1-2009
của các ngân hàng dự kiến rất khả quan. Thứ hai, nếu Vn-Index trở lại ngưỡng
300 điểm thì các công ty chứng khoán sẽ không phải trích thêm dự phòng giảm giá
chứng khoán. Những công ty lớn như BVSC hay SSI, ACBS sẽ có lợi nhuận nhờ mức
tăng trưởng giá trị danh mục đầu tư đang cao hơn mức tăng của Vn-Index. Cổ
phiếu ngành tài chính- chứng khoán sẽ không rơi vào “cái bẫy” kết quả kinh
doanh quý 1. Nhìn vào khối lượng giao dịch, các lệnh lớn đặt mua cổ phiếu công ty chứng khoán và ngân hàng
đang tăng lên. Những lệnh này chỉ có thể xuất phát từ các tổ chức hoặc các NĐT
trường vốn. Họ chính là những người tạo lập thị trường hiện tại.
Tuy nhiên, một số chuyên gia tài chính vẫn cảnh báo
cho dù tiền của thị trường có có dấu hiệu được cải thiện nhưng diễn biến
giao dịch cho thấy dòng vốn mang tính đầu cơ tìm kiếm lợi nhuận trong
ngắn hạn. Việc Vn - Index tăng mạnh đã tạo tâm lý hưng phấn cho NĐT. Cũng cần
lưu ý, diễn biến thị trường hiện mới chỉ thể hiện là đợt tăng ngắn hạn, chưa
bền vững. Các bất ổn của kinh tế thế giới nói chung và Mỹ nói riêng vẫn chồng
chất. Các chỉ số cơ bản của kinh tế Việt Nam vẫn còn phải đối mặt với nhiều khó
khăn. Do đó, NĐT cần lường tới tình huống xấu sau đợt tăng này: khi kinh tế vĩ
mô "cạn" tin tốt, VN-Index có thể quay lại đáy 250 hoặc thấp hơn, rồi
mới xác định xu thế tăng vững chắc. Nhiều chuyên gia khuyến cáo, NĐT phải hết
sức thận trọng khi quyết định chọn mua trong thời điểm hiện nay vì Vn - Index
có thể sẽ đảo chiều trong những phiên giao dịch sắp tới khi NĐT thực hiện bán
ra để chốt lời sau nhiều phiên tăng điểm.
Sự tăng điểm của thị trường trong thời gian qua đã thực sự
gây bất ngờ với rất nhiều NĐT. Bởi vì, trong bối cảnh nền kinh tế chung vẫn còn
rất nhiều khó khăn, thì sự trỗi dậy của TTCK đã trở thành một hiện tượng nằm
ngoài dự đoán. Dưới con mắt của một số nhà quan sát thị trường, việc bật dậy
của thị trường trong mấy phiên vừa qua, không chỉ đơn giản từ ảnh hưởng từ
chứng khoán thế giới, mà nó còn mang nhiều dấu ấn từ sự trở lại của giới “lướt
sóng”. Qua quan sát thị trường cũng có thể thấy, một số cổ phiếu vốn được các
tay lướt sóng ưa chuộng đã có sức cầu rất lớn trong mấy phiên giao dịch gần
đây. Đó là những cổ phiếu REE, SSI, STB…Những cổ phiếu này luôn tăng đều đặn
giá trần trong mấy phiên liền với dư mua giá trần luôn đầy ắp, đây cũng chính
là những đầu tầu kéo thị trường đi lên trong những phiên vừa qua. Sức mua mạnh
được nhắm vào một số cổ phiếu, rất có thể sẽ kéo theo một làn sóng mua vào được
tập trung vào các cổ phiếu này. Tuy nhiên, điều này cũng sẽ giống như một cái
“bẫy”, nó sẽ sẵn sàng sập xuống bất cứ lúc nào và những người đi sau sẽ là
những người lãnh toàn bộ rủi ro do những người đi trước bỏ lại. Xu hướng tiếp
theo của thị trường sẽ phụ thuộc rất nhiều vào động thái của giới “lướt sóng”,
thị trường có thể sẽ đảo chiều bất cứ lúc nào, khi các NĐT “lướt sóng” có động
thái chốt lãi. Đây là điểm các NĐT cá nhân nên chú ý, không nên quá phấn khích
để tránh những thua lỗ không đáng có.
Ngọc Minh
(Bộ
Tài chính)